Coinbase一季度利润飙升20倍，比特币还能流行多久？

Coinbase一季度利润飙升20倍，比特币还能流行多久？

界面新闻 4月8日 14:48

近期，比特币持续上涨，已升至每枚6万美元以上，第二大数字货币以太坊也有所上涨，加密货币市场市值首次突破2万亿美元。在这火热的行情下，全球领先的加密货币交易所Coinbase宣布将于4月14日直接上市，其股票代码为“COIN”，华尔街巨头等华尔街巨头为本次上市担任顾问. 最新估值已达到 900 亿美元。

此前，Coinbase 已经提交了招股说明书。4 月 7 日，Coinbase 披露了 2020 年第一季度财报，Coinbase 似乎很有信心。那么我们来分析一下这份财报，看看Coinbase能给投资者带来多大的期待？

让我们来看看这家公司是如何成长起来的。

比特币启迪阿姆斯特朗，Coinbase 成长之路坎坷

Coinbase成立于2012年，是美国第一家拥有正式牌照的加密数字货币交易所。它由前Aribnb软件工程师Brian Armtrong创立，同时也是公司现任CEO，持股比例为21. 7%。Armstrong 通过购买比特币创建了 Coinbase。

2010 年，阿姆斯特朗无意中读到了一份比特币白皮书，从此打开了加密货币的大门，为了更深入地研究，他以 9 美元的价格买入了 1000 多枚比特币，在比特币价格跌至 2 美元之前对于美元，阿姆斯特朗并没有被吓倒，并坚持编写代码来购买和存储比特币。

就这样，两年后的夏天，阿姆斯特朗自己开发了一款钱包，就是 Coinbase。他做了推广介绍，向在场的大家介绍了越来越火的比特币，当然也介绍了Coinbase。新成立的 Coinbase 只能为用户提供存储比特币的业务，但也吸引了最早的一批投资者，获得了 100 亿美元的总投资。

成长之路同样艰辛。2013 年，美国金融犯罪执法局认为 Coinbase 是一家汇款机构，需要受到相关部门的约束才能进行合规注册。合规注册会增加公司数百万美元的成本，并且不适用于 Coinbase，它仍然只是存储比特币。

几年后，Coinbase 卷入了与美国国税局的法律纠纷。早期的员工陆续离开，联合创始人也离开了，但阿姆斯特朗一直坚持 Coinbase 可以走向未来，他始终相信加密货币会得到主流市场的认可。在经历了无数的误会和反对后，Coinbase走到了今天，最新估值900亿美元即将上市。Coinbase 现在怎么样了？

比特币的历史性反弹使收入和利润翻倍

目前，Cinbase 拥有三类业务，其中以加密货币交易业务和资产管理业务为主，平台订阅和服务业务用户选择较少。该平台目前支持比特币、以太坊等90多种加密资产进行交易或托管。从财报来看，公司96%的收入来自用户交易加密货币产生的费用，其中主要交易货币为比特币，占比41%，其次是以太坊，占比15%。其他大部分收入来自客户为托管加密资产而支付的费用。

财报数据显示，Coinbase 2020 年第一季度实现营收 18 亿美元，与去年同期的 906 亿美元相比增长 844%，超过全年 13 亿美元的营收。去年。从加密货币市场来看，Coinbase作为数字货币交易平台，将直接受到主流加密货币价格的影响。主流加密货币的价格越高，交易量越活跃，Coinbase 的收入就会增加更多。

根据加密货币数据公司 Messari 的数据，2021 年第一季度比特币价格上涨了约 103%。机构对比特币的需求是比特币价格上涨的关键因素。许多机构认为，持有比特币可以对冲通胀，自各国推出经济刺激计划以来比特币2022第一季度，通胀加剧了全球通胀。过去一年，美国通胀率达到1.7%，欧元区3月通胀率从一个月前的0.9%升至1. 3%，这激发了机构对比特币的兴趣。硬币需求。

此外，比特币可以降低机构投资组合收益的波动性。由于比特币与其他资产类别的相关性较低，是资产多元化的良好低风险选择。这样一来，机构对比特币的投资需求一时半会儿难以消散，Coinbase 将在短时间内继续受到这波浪潮的影响。

热潮也让交易用户更加活跃。从 Coinbase 的用户数据来看，财报显示，该公司第一季度的月交易用户达到 610 万，而上一季度为 280 万。我们再来看看交易量。2018 年、2019 年和 2020 年的季度交易量中位数分别从 170 亿美元增加到 210 亿美元和 380 亿美元。交易用户和交易量的双增长贡献了更多的交易费用显着增加。

这些交易用户中有普通散户投资者、机构投资者和生态合作伙伴。截至2020年底，约有4300万个人投资者、7000家机构和11.5万家生态合作伙伴。从2019年到2020年，这一年的时间里，机构投资者从大约4200家增加到7000家，同比增长超过67%。

据 Coinbase 高管称，新机构客户进入加密行业为市场增加了巨大的流动性，并为加密行业提供了一定程度的稳定性。机构的加入绝对是积极的一面，Coinbase 也希望能吸引更多的机构投资者参与进来。

受上述因素影响，Coinbase一季度持续盈利，实现净利润约7.3亿至8亿美元，但2020年Coinbase才刚刚扭转2019年亏损，实现盈利< @k8@ > 22 亿美元，很难说这种利润能持续多久。

Coinbase 目前的运营过于依赖主流加密货币的交易费用。受加密货币市场影响，公司预计未来几年交易用户数据可能在400万到700万之间波动，公司运营也不是很稳定。如果未来的投资热情消退或比特币出现新问题，Coinbase 将很脆弱。

Coinbase 目前正受到在其他交易所上市的挑战。据悉，另一家交易币平台Robinhood也准备上市。2020年9月，Robinhood完成6亿美元融资，估值约117亿美元，预计今年登陆纳斯达克。.

与 Coinbase 不同，投资 ETF、股票、期权和加密货币是免佣金的，Robinhood 的用户主要是个人投资者。免交易的 Robinhood 对投资者来说仍然具有足够的吸引力，如果它上市，将对 Coinbase 产生一定的影响。

关于 Robinhood 的数据披露得非常少，我们所知道的是，截至 2020 年 5 月，该公司的用户群已迅速增长至 1300 万，而在 2020 年前六个月，美国消费者保护机构收到了大约 400 起投诉关于 Robinhood，如果大家觉得 Robinhood 因为合规问题对 Coinbase 影响不大，那么币安、FTX、Gemini、Kraken、Okex 等加密货币交易平台直接与 Coinbase 竞争。

根据比特币矿工的分析，与这些加密货币交易平台相比，Coinbase 在网上宣布新代币后的平均回报率也是最高的，投资回报率高达 91%，Coinbase 仍然具有强大的吸引投资者优势。上市后，Coinbase 的交易流程也会受到规范，交易会更加合规，这也是 Coinbase 的优势所在。

现在已经是四月了，Coinbse 还能继续复制过去吗？答案实际上并不确定，因为投资比特币是如此投机。在两位分析师伍德和斯科特看来，比特币的牛市更有可能持续下去。伍德认为，市场流动性适中，机构投资者的需求持续存在。比特币正在进入黄金时段。美联储和美国财政部长表达了他们的坏话立场。

影响比特币价格的不确定因素很多。Coinbase 和比特币的命运紧密相连。未来，要看Coinbase能否成功出售自己的代币比特币2022第一季度，以及上市后的资本市场情况。美国股票研究所将保持跟踪。