比特币期货熔断首日两次交易，前景光明但涨跌犹存

美国东部时间12月10日18:00（北京时间12月11日7:00），CBOE（芝加哥期权交易所）交易比特币代码为XBT的期货。 但由于价格上涨过快比特币期货，盘中交易过程中至少触发了两次停牌。

比特币期货的第一个考验将是如何控制期货在周日登陆芝加哥期权交易所后数小时内的波动性。 目前，其停牌规则与股票市场类似，一般在价格快速波动时触发。

首日交易市场频频关注

北京时间周一7:00，比特币期货正式开盘两小时后，期货价格已上涨10%，交易暂停两分钟。 到22:05，涨幅已经达到20%。 暂停交易 5 分钟。

北京时间7点55分左右，比特币期货价格明显走弱。 但随后北京时间周一中午12点18分，期货价格上涨2000多美元，涨幅19.6%，收于18490美元一线。

市场参与者认为比特币期货的表现符合预期和设计

然而，限制比特币的价格涨幅很有意义，因为比特币的波动性是出了名的。 在很多虚拟货币支持者，尤其是一些大型机构投资者看来，比特币期货的推出是数字货币合法化的关键一步。

咨询公司 Tabb Group 的高级分析师 Tom Lehrkinder 表示，针对潜在波动性暂停交易的机制并不令人意外。 比特币期货今天的交易符合预期和设计。

CBOE 周日开始交易，以 XBT 作为比特币期货的符号，随后创下今年数字货币价格的新高。

据CoinDesk平台比特币价格指数显示，比特币随着期货的推出而上涨，价格已突破16400美元，涨幅超过9%。 该指数跟踪来自四个平台的报价，包括 Bitstamp、Coinbase、itBit 和 Bitfinex。

系统过载导致尴尬

比特币期货首日交易引发两次停牌，重新引发全球对比特币的关注。 但就在全球金融界密切关注比特币历史性的制度变革之际，一场尴尬的闪崩发生了。

CBOE 后来在一份声明中表示，新产品的利润如此之高，以至于 CBOE 网站最初超载。 由于网站流量大，投资者有时会在登录CBOE官网时发现网页严重卡顿，甚至时不时暂时无法访问，但CBOE保证所有交易系统正常运行。

稳步攀登仍需注意隐藏障碍物

交易者数量不足

虽然市场正在密切关注一家成熟的期货交易所推出首个比特币期货的进展，但分析师指出初始交易的利润率很低——因为大约只交易了 800 份合约。

比特币交易公司Cumberland的首席交易员Bobby Zhao认为，市场参与者并不多，交易前人们非常谨慎。

即使经过四个小时的期货交易，合约数量也只增加到 1500 张。

Tabb Group 的 Lehrkinder 表示，市场上买家和卖家的出现表明 CBOE 的框架已经在发挥作用。 不过，他指出，部分资金可能还没有流入比特币交易，同时，已经进入市场的资金可能会在一段时间内通过期货做空比特币。

一份数据显示，比特币期货的推出扩大了机构投资者购买加密货币的空间。 到目前为止，大部分比特币由少数公司持有和交易。

价格差距过大比特币期货，亟待解决

AlphaSharkTrading 首席执行官安德鲁·基恩 (Andrew Keane) 也表示，买卖之间的巨大价差让他无法立即交易期货。 他还表示，当价差在 120 美元时，他不会考虑交易。 只有当点差收紧时，人们的交易才会变得更容易。

CBOE Global Markets 董事长兼首席执行官 Ed Tilly 在本月早些时候的一份声明中表示：“鉴于对比特币空前的兴趣，我们必须为我们的客户提供交易工具，以帮助他们表达他们的观点并对冲他们的风险敞口。比特币期货交易将在 12 月底之前免费。

但期现价格是否会趋同还有待观察，价差仍将维持在数百元以上，短期内波动幅度难以收窄。

过度波动引起担忧

比特币市场今年异常火爆，将其价格推至高位。 仅在 2017 年，比特币就上涨了 1000%。 比特币期货推出前一个月，Coinbase平台比特币报价短时间内上涨8000美元，收于14950.06。 在上周四回撤之前，比特币在 Coinbase 平台上的报价超过 19,000 美元。

CBOE 的报价是基于 Gemini Trust 的比特币报价数据，同时也规定了一份期货合约等同于一个比特币。

比特币是目前世界上波动最大的资产，单日涨跌幅超过20%。 上周四，比特币创下19340一线上方的新高，但随后从该价位下跌了20%。 如此大的波动通常与网络安全问题有关，并且通常与犯罪活动有关——这是华尔街所怀疑的。

前瞻：比特币合法化层层推进，衍生品提供市场结构助力

然而，在机构投资者看来，将比特币期货引入全球最大交易所之一的芝加哥期权交易所，只是为了让数字货币合法化。 一周后，CME（芝加哥商品交易所）也将推出比特币期货。 届时将推出5个比特币合约，这将使比特币迈出合法化的第二步。

Fundstrat Global Consulting 合伙人兼研究主管 Tom Lee 表示，衍生品的引入为机构配置加密货币提供了必要的市场结构。 无论从短期还是长期来看，都有积极的作用。 衍生品提供的框架在比特币期货上的应用，将为未来创新的ETF产品和高流动性资产奠定基础。

攻略仅供参考，不作为交易依据